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《专业投机智慧》第五章 三、大资金的管理

很多的投资者与基金经理人都有一种相似的观点，基金或大资金管理者的成功，就是“优于市场的平均水平”。就是说在某一时期，只要市场的平均水平下跌了30％，而某一基金的管理者在同期仅亏损20％；或者在某一时期，当市场的平均水平上涨了30％，而这位基金经理在同一时间获得了40％以上的盈利，就是成功的基金经理人。从这一点来看，他们要求只是要做到高于市场平均水平就是成功。但我认为，这只能理解成为是他们为自己不理想的业绩寻找借口，或者是为自己未来的不确定性留下退路。

比如说在1990年1月，日经指数为39000点，而到了2000年1月，日经指数仅为为19000点。就是说在这十年中，日经指数下跌了51％，如果按照他们的观点，一个日本本土的基金在这一时期亏损了30％以下，那么这个基金就是成功的基金了。这真是一个天大的笑话，投资的目的是为了盈利，可他们却在这十年间成功地亏损了30％。我不知道应该怎样理解这样的成功。成功的意义首先在保证本金安全性的基础上，长久持续稳定的获利。不论市场的情况怎样，资金的管理者必须有责任保证资金的安全性，然后再稳定地得到回报，而不是依靠整个市场给你的回报。不要以任何的借口来隐藏你亏损的真正原因，这是成功的最大障碍，也是失败的开始。

如果你没有长期的盈利能力和信心，就请你离开市场，不要为自己寻找任何的借口。

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