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证券市场是一项专业性很强的活动,投资对象的多样性,投资背景的复杂性,证券价格和收益的波动性,都增加了投资活动的变化形态。无论是市场各方参与者,都需要对己对他有足够的了解,才能采取合理的战术,获得收益。由于沪深市场进行直接投资的人数众多,其中多数投资者并没有注意或者没有条件注意市场主要参与各方的利益状态,这样使得投资技术的进一步深入受到限制。笔者近期为一些证券公司的客户培训操作技巧时,发现这个问题有一定的普遍性,于是经过多方调查,总结了有关沪深股市参与各方的心态变化规律。

一、管理层的心态与行动分析

目前沪深股市在我国经济中处于前所未有的重要地位,管理层对沪深股市的关注也是空前的,管理层对沪深股市指数的整体要求,在上市公司整体质量有明显提高之前,可以用一句经典的话来概括,即“稳中有涨,涨幅有限”。从沪深股市历史上的历次高点与低点的形成来看,都与管理层的干预有着直接关系,因此投资者在判断大盘的长线高低位时可以听从管理层的市场导向,在市场指数产生短线大幅过度波动时,可以果断反向运作。

二、新的投资基金心态与行动分析

目前新的证券投资基金群体越来越大,对市场的影响也越来越大,经过一阶段的市场运行, 多数基金的运行也较符合市场规律,凡是有至少一个基金持有较大数量的个股,基本面不会出现太大问题,其市场表现也不会弱于大盘。但从总体来讲,基金在相当大的程度上,有着坐市商的特点,由于它们的特殊背景,使得它们的政策敏感优势是其它机构与投资者无法比拟的。因此,一些投资者都会把新基金重仓持有的个股列成一个固定板块,根据此板块出现一致的涨跌动向,来判断政策消息面情况。

三、券商的心态与行动分析

通过近期的券商的增资扩股,券商的自营运作比以往更具市场属性,由于资金的使用压力相对较小的,因而操作的心态明显优于其它投资者,其自营方式通常是长线固定选股与短线时机运作相结合,顺势运作。许多大券商如华夏、申万、海通、国信、大鹏、中信及地方证券

公司都形成了较为明显的风格,投资者对于各券商的自营风格应该较为熟悉,这样才能充分发挥小资金运作灵活的优势,各券商的运作风格在以后的文章中会专题论述,投资者也可参考笔者新著《猎庄狐狸》一书。

四、职业机构的心态与行动分析

职业机构分为两种,一种是以长线运作配合题材的机构,这些机构往往与上市公司有着较为密切的联系,在走势上往往以规律的上升通道为主,并且易产生抗跌的走势,但在单日涨跌中不易涨停或者超过７％,这样使得信息隐蔽一些。通常这些个股比起有券商主持的个股来讲,填权的潜力更大一些；另一种是以短线运作小盘股为主,这些机构往往以独立运作为主,有些机构与部分咨询机构有着密切关系,这些机构主要以运作社会题材与市场想象性题材为主。因此,投资者需要注意,股评大量推荐又即时跳高上涨的个股多数属于短线庄股,而股评大量推荐的同时股价不动或者下跌的个股多数属于长线股。

五、上市公司的心态与行动分析

根据我们的统计分析,现金充裕、主业赢利状况更好的上市公司股价表现基本跟随大盘波动,凡存在进行配股或者职工股上市时才会有独立行情；现金充裕、赢利状况一般的上市公司的股价活跃度明显好于大盘,并且业绩题材变化也较多；现金紧张、主营赢利状况差的小盘股容易成为黑马,这类上市公司对待二级市场上机构的态度也是最好的；而现金紧张、主营嬴利状况差的上市公司往往是绿熊,长年都一动不动的。

六、股评作者的心态与行动分析

股评作者主要有三类：第一类是券商研发部的工作人员,由于在平常都有自己的工作,没有全天候时间看盘,他们对二级市场上短线机会把握能力较差,但对一些个股的基本面题材和长线潜力了解最为透澈；第二类是有多年投资经验的投资者,它们由于有实战不可或缺的经历与素质,部分人员有一套成熟的分析方法,其分析庄股的中短线机会能力较强,但需注意的是其中部分有大资金背景的人士有庄家代言人的嫌疑；第三类是一部分有咨询机构背景地位而又无实质性工作人士,其分析方法非常简单,没有明确依据,根据第一天的情况,加上一些简单的技术分析方法同样判断第二天的情况,如涨就是有利好,庄家进货,以后还要涨,跌就是出货,以后还要跌,每天都能发现新的黑马股,有的人士用三个月的时间几乎把所有股票推荐一遍。投资者在看待股评时需要注意股评的分析依据与其历史的平均准确性。

七、个人投资者的心态与行动分析

职业投资者主要是指以股票投资赢利为主要生活来源的投资者,这类投资者容易产生追涨杀跌的心态,因此在行动上需要注意培养适合的综合投资方法,以获得固定时间的固定平均收益,并能克制住自己在一定的时机能够空仓。如果没有一套能够保持固定时间段达到一定赢利方法的职业投资者,其二级市场的投资结果不比认购新股更乐观。少数基本面好的个股,并且应以长线为主,以培养生活乐趣为主,如果不从基本面选股的朋友,应把重点放在总盘子较小的公共事业概念股就行。

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