更新时间：2019-10-09 来源：财务分析 点击：
2019-11-30
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股票操作教程视频|《股票操作教程》初级教程:第十二章 财务报表分析
2019-11-27
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《小夏入市记》简单的财务指标
“公司财务”,小夏开始以为只要会看财务报表就可以了,但简单学习过三张报表后,才发现财务数字哪有想的那么简单,一张表经常看得她一头雾水,脑子里只是一些财务概念的堆积。现在小夏只能再近一步,开始学习“财务指标”,挖掘一点深层次的东西,这对她来说是一个浩大的工程,其中开始涉及到公司估值。
财务指标包括很多内容,衡量公司的偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力等。而在分析一家公司的财务数据时,多半要进行横向比较或纵向比较,前者主要指在同行业公司内,而纵向比较则是该公司连续几年经营下来的变化。
在衡量盈利能力时,当前一些看盘软件F10里含有财务透视,除了每股收益、每股净资产、每股公积金外,还有一些净资产收益率、毛利率、净利润率等百分的数据。对小夏来说,“XX率”有点难度,因为这些数据不是财务报表直接反映出来的,其中“净资产收益率”是反映公司盈利能力的重要指标,英文简称ROE（Return on Equity）,从这个比率可以看出公司使用股东的钱投资产生回报的程度,也就是每一元股东资本能产生多少利润。基本公式：净资产收益率=净利润/净资产。
而对于“净资产收益率”,小夏还看到一个更专业的公式：净资产收益率=销售净利率×资产周转率×财务杠杆,净资产收益率高,可能是因为其中一项数据比较高,不见得是好事。而对于什么是销售净利率、资产周转率和财务杠杆,小夏决定下周再详细分析,圣诞节马上来了,小夏决定少杀点脑细胞,周末提前过掉,省钱要紧。
元旦前小夏学了一点财务指标方面的内容,其中“净资产收益率”这个概念,她觉得有必要仔细研究一下,“净资产收益率=销售净利率×资产周转率×财务杠杆比率”,公式有点复杂,涉及到三个新名词：销售净利率、资产周转率、财务杠杆比率,这要一一搞明白。
销售净利率=销售净利润/销售收入,反映出公司销售收入的收益水平,即每一元销售收入带来的净利润是多少。资产周转率=销售收入/资产,该指标则主要表现公司资产的周转速度和运转能力。而财务杠杆比率=资产/所有者权益,主要用来衡量一家公司负债相对于所有者权益的程度。
销售净利率、资产周转率、财务杠杆比率三个指标同时影响净资产收益率,但对于不同的行业,各比率的标准可能不尽相同。举例来说,一般超市零售行业,公司多薄利多销,三个指标中的资产周转率明显高于其他行业,由此保持较高的净资产收益率。而对于一些奢侈品行业,高档化妆品或者高档白酒行业等,公司的销售净利率很高,虽然资产周转率和财务杠杆比率不高,但行业净资产收益率仍然很高。当然还有一些公司的财务杠杆比率明显较高,这在公共事业比较突出,同时银行等金融行业的财务杠杆比率也远远高于其他行业。
由此,在看一家公司的净资产收益率时,同时要看销售净利率、资产周转率和财务杠杆比率,公司可能刻意调节其中的一个指标,比如在某个年份公司销售净利率和资产周转率表现一般,公司可能会在财务杠杆比率上作文章,大幅提高该比率,由此拔高净资产收益率。
小夏明白了,在净资产收益率被“大卸八块”后,三个指标在同行业中或者公司历年财务报表中,表现是否平稳,这实际上对投资来说非常重要。