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与上市公司沟通,可以通过电话、邮件、网上交流等投资者关系交流平台进行。要注意沟通的内容有一定的深度,围绕投资者最关心的话题进行。在中国股市,由于信息不对称,许多投资者,特别是普通投资者完全是依赖媒体消息或券商研究报告来了解上市公司的,而不知道如何与上市公司直接沟通,获取第一手资讯。近年来,随着市场的规范,上市公司信息披露制度进一步完善,包括机构和个人在内的投资者已有越来越多的渠道能够直接与上市公司沟通,从而获取最新、更可信的第一手公司信息,而非仅通过阅读财经报刊和各种掺杂主观性的研究报告等二手资讯来制定投资策略。从沟通手段上讲,为获取高质量的信息而频繁地实地走访上市公司代价不菲,也并不是一种有效率的方式,其实每年一次的实地调查足矣。试想一下,假设你每个月都下矿井,就能对整个煤炭行业的前景和公司的业绩做出准确的判断吗？山西的煤矿和南非的煤矿就矿井而言几乎是一模一样的,看不出有什么区别。准确的判断还是来自于对数据的解读和与管理层的对话。对于机构投资者而言,更多地去实地拜访一些相关的上下游产业公司或去参加一些行业会议,可能价值更大一些。而个人投资者则没有必要去上市公司当面看个究竟,除非你利用出公差或旅游的机会,去看看你投资的公司厂房和管理人员是什么样子也不错,仅此而已。不论是通过电话、邮件、网上路演,还是其他投资者关系交流平台,投资者完全可以直接获取想要知道的以及可以被告知的公司信息。随着信息技术的发展,应该说各类投资者在信息的获取时间上已没有什么差距,只是在内容挖掘的深浅程度上有所不同,这才是决定信息质量高低的关键。一般来说,投资者与上市公司管理层沟通时应该围绕以下话题展开：

1.原材料供应和价格趋势,以及供应商情况；

2.产能与产量、出货量变化与趋势；

3.产品价格和毛利趋势；

4.成本及费用变化趋势；

5.每项产品或业务的销售及利润的贡献比例及趋势；

6.新产品项目进展或计划以及公司对其未来利润贡献的预计；

7.客户结构及情况（包括有哪些客户、客户的地域分布及新增客户或客户流失情况）；

8.下游需求状况；

9.新的市场的扩展计划；

10.竞争对手情况（对手是否有扩产、降价或新产品上市等）；

11.是否有兼并收购计划及工作进展；

12.主要子公司情况（分析投资收益）；

13.是否有资产出售、政府补助、退税等非经常性损益或营业外收入变化；

14.公司财务安排（股票或有息负债融资、红利发放等）；

15.会计政策及税务变更（是否会改变固定资产折旧政策、坏账拨备、固定资产减值、所得税变更等）；

16.最后,也是最重要的,公司自己对全年EPS的预测。

投资者可以围绕上述16项内容准备问题,在获得公司管理层答复后,便会对所投资或感兴趣的公司的现状及前景有一个全面的了解,在制定投资策略时即可做到胸有成竹。

参考

一家境外券商研究员在2006年对中国铝业管理层拜访时所提的主要问题：

1.你们对铝矾土的供应有担忧吗？

2.价格怎样？

3.铝矾土供应会成为你们竞争对手的生产瓶颈吗？

4.国家发改委最近会批准新的冶炼项目吗？

5.你们对非中铝系统冶炼商新增氧化铝产能有何看法？

6.非中铝系统氧化铝冶炼商的前景如何？

7.有迹象表明未来行业内还有新增产能吗？

8.你们对下一步行业整合的预期是什么？

9.你们的销售长单比例有多少？

10.谈谈你们的资本需求及安排。

此外,在与上市公司沟通时还有一些需要注意的地方：

第一,并不一定非要与董秘对话。有的上市公司的董秘是级别很高的高管,他们是不会每天守在电话机旁为投资者答疑解惑的,大部分日常工作都是由投资者关系（IR）经理,即证券事务代表来负责。只要能回答投资者问题的公司内部人员都有“利用”价值。

第二,第二,既然是一种沟通,就要讲究沟通技巧。你可以想象,如果你是IR经理,每天接听问题雷同的问询电话会是怎样的心情,这会影响他她回答你的问题时的状态。所以,提问之前的准备工作要做好,多问一些有专业水准的问题,激发IR经理们提供更多信息的兴趣。除了上述16条适合绝大多数公司的常规性问题外,还需要设计一些有针对性的问题。

第三,第三,如果你已详细研究了一家公司,并且十分看好,准备大举介入,就要和这家公司的IR经理建立长期的关系,要混个耳熟,确认公司项目的进展状况。不是一年只打一次电话就可以建立良好的关系,需要经常沟通,因为抓住一只潜在的白马股,未来就能有惊人回报,投入更多的时间和成本都是值得的。当然这里更要讲究沟通技巧,避免弄巧成拙。第四,对于那些没有投资者关系服务意识的上市公司,绝不要纵容,要通过各种渠道,包括在打电话遭到冷遇时教育他们,教教他们该如何善待股东,对他们施加压力。大家共同努力,才能营造出一个有利的投资环境。我们可以非常肯定地预期,未来投资者关系经理在中国证券市场上将会扮演越来越重要的信息沟通角色,我们也会引入像海外成熟市场那样固定的上市公司季度和年度业绩报告会等多种多样的沟通管道,向所有股东和投资者开放。这是全球股市信息传导机制的发展趋势,既有法规的保障,也有技术的支持,不过,更需要投资者的积极参与,这是我们自己在争取作为股东的利益,是我们在制定投资策略时不要轻易放弃的权利。

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