更新时间：2019-10-13 来源：公司分析 点击：
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第18章 买共同基金，做百万富翁
什么是共同基金
共同基金是由职业投资公司管理的多样化证券组合，通常基金管理人从中获得小额管理费。投资者购买基金本身的份额，通过基金中的股票组合的损益决定投资的损益。
在购买共同基金的时候，你买的是对你在股市中所做的投资决策的专业化管理。对待共同基金应该采用完全不同于投资单个股票的方式。单支股票的价格有可能一旦下降就再也反弹不回来了，这也是为什么你总是需要一个止损策略的原因。相反，一支由特定管理机构精心构造运作的多样化国内成长型股票基金总能在一定时间内从过度下跌中回升，而这种下跌在熊市中是经常发生的。共同基金能够回升的原因在于他们被广泛地分散化，而且通常覆盖了美国经济的每一轮复苏期。
百万富翁的捷径
假如真的学会了如何正确操作的话，共同基金是非常棒的投资工具，遗憾的是，许多投资者并不明白如何利用它们的优点来进行管理。
首先需要明白的一件事情昌，共同基金的高额回报是通过在好几个经济周期（市场起落）内持有它们而获得的，这意味着需要10、15或者20年甚至更长的时间。要老老实实等上这么长时间真是很需要耐心和信心，就像投资房地产一样。譬如你买了一幢房子，却老是沉不住气，三天两头就把它给卖掉了，这样你当然什么也赚不到了。你的财富要想增值是需要时间的。
下面我要说的是，作为一个聪明的基金投资者，你应该怎样进行计划和投资。在所有共同基金业绩排行榜中，选择一支在过去3到5年内业绩都排在前25%的多样化国内成长型基金。它的年平均收益率可能会有20%左右。在过去12个月内，备选基金的业绩还应该优于许多其它的国内成长型股票基金。现在你会想要通过一个可靠的渠道获得这些信息了。很多与投资相关的杂志都会季度性地综合基金的业绩。你的股票经纪人或资料库应该会有专门的基金业绩排名服务的，例如维尔森伯格·托马森金融公司和利普股份有限公司，这样你就能够得到关于你感兴趣的基金的客观评价。
你还应该将你的红利和资本收益派发收入进行再投资，这样的话能够通过在多年的复利中获利。
复利的神奇
通过共同基金发财的方法是通过复利实现的。复利所起到的作用是让你的收入（业绩收益加上所有的红利和再投资资本）自己就能够创造出更多的收入，从而让你能不断投入更大的资金额来进行投资运作。时间越长，复利的影响变得越大。
要想从复利中获得最大的好处，你应该选定一支构造精致的成长型股票基金，而且还需要一直跟定它。举个例子，假设你购买了价值10000美元，平均年收益率为15%的35年期多样化国内成长型股票基金。下面给出了接下来将可能发生的情况的近似，复利的神奇一览无余。
头5年10000美元变成20000美元
下5年20000美元变成40000美元
下5年40000美元变成80000美元
下5年80000美元变成160000美元
假如你每年还增加2000美元并让它以复利增长，那么你的总收入将超过3百万美元！现在再想一想，如果在每个熊市中，当基金价格临时性地比最高值下跌30%或者更多的时候，你又都进行了少量的追加投资的话，那你又会多赚到多少呢？
现实世界中没有这么板上钉钉的事情，而且，还有税收的因素存在。然而，上面的例子是较好的成长型基金在过去50年中所经历的情况的缩影，也代表了你正确计划并投资于共同基金的时候，能够的的确确在你身上实现的情形。
买基金的最佳时机
任何时候都是最佳时机。你永远也不会知道什么时候是最好的，等待往往总是以付出更高的价格而告终。你应该致力于如何开始，以及如何形成能够在多年中获得复利的资本。
适宜的基金持有量
随着时间的推移，也许你会发现自己愿意开发另一项长期的投资项目。如果真是这样，但做无妨。在10到15年后，你的大部分资金可能分布在了2支乃至3只基金中，不过千万不要超过这个数字。没理由将钱过度分散到共同基金中。那些有数百万美元组合的人倒也可以把投资扩得宽一点，以允许他们把钱投放到更分散的基金群当中去。要正确做到这一点，应该尽量持有不同管理类型的基金。比如，资本可以分散在一个价值型成长基金，一个激进型成长基金，一个中大规模成长基金和一个小型基金当中等等。很多基金组织，包括富达、富兰克林·坦普顿、MFS基金、尼古拉斯—阿普尼格、强力基金、AIM以及其他的基金组织等等，都提供了投资目标不同的基金系列。大部分情况下，你可以在支付一定的转移费用后将资金转换到基金家族的任何其他基金中。这些基金系列为你在多年后做谨慎的调整提供了更多的灵活性。
每月投资计划
如果你选择将工资积蓄在一支精心选择的多样化成长型股票基金中，那么那些自动从工资中预留资金的计划通常是可行的。不过，最好同时做一笔规模大一些的首期购买，这样将会把你送上更快地获得大量复利的坦途之上。
莫让市场消磨了你的远大雄心
熊市可能会持续6个月以上，极少数情况下会持续2年到2年以上。如果你想在共同基金方面成为一个成功的长期投资者，那你得具有捱过许多令人沮丧的熊市的勇气和远见。要有为自己建立一个宏伟的长期成长项目的远见，然后持之以恒。每次经济进入衰退，报纸和电视都在大肆渲染情况是多么的糟糕的时候，如果基金价格低于其峰值30%以上，则可以考虑加码持有。要是你觉察到熊市行情快要到头了，就是借钱你也应该再多买一些。只要有耐心，价格必然会在两到三年内杀一个漂亮的回马枪。
投资于更具有成长性的股票的成长型基金在牛市中会涨得比大盘更高，但他们也会在熊市中比大盘跌得更多。用不着紧张，而应该尽量往后几年看。黑暗过去就是光明。
也许你会觉得，在像大萧条这样的时候买入共同基金是个馊主意，因为那将要花费30年才能够本。然而，在调整过通货膨胀的基础上，即使投资者是在1929年市场顶峰时买入，依照标准普尔500和道琼斯工业指数的表现，他们只需要14年就能够保本。如果投资者是在1973年市场达到顶峰时买入的话，他们只需要11年就能够保本。另外，如果他们在这些不好的行情中实施了现金成本平均化（意思是，他们的基金价格下降的时候买入了额外的股份，以降低总的每股平均成本），投资者用不着上面提到的时间的一半就能够收回成本了。即使是在历史上最坏的两个行情时期，成长型基金也总会反弹回来，而且花费的时间比你所想象的要短。换而言之，就算你赶上了大萧条这一20世纪最差的行情，你又是在市场最顶部的时候买入，然后经过现金成本平均化，那么最坏的时候也只需要7年时间就可以保本。这个例证有很强的说服力，说明对基金进行现金成本平均化并为实现一个长期的投资目标而长期持有是一项明智的投资。
有些人会为此感到迷惑，因为我们告诉人们决不要在股票上现金成本平均化。差别在于，一支股票会跌到一文不值；但是一支广泛分散化、专业化管理的国内共同基金，通过追踪诸如标准普尔500和道琼斯平均工业指数之类的市场基准的表现，总能够在市场变好的时候实现价值回升。
共同基金中最大的收益部分来自于多年的复利。基金应该是一项活多久就投资多久的投资。
开放式还是封闭式基金？
开放式基金在人们想要购买它们的时候能不断发行新的份额，它们也是最常见的基金品种。任何时候，只要现在的持有人想要卖出，持有份额通常可以以净资产价值被赎回。
封闭式基金发行固定数量的基金单位。根据股东的选择，基金股价通常是不可赎回的。回购通过二级市场交易而得以进行。大部分封闭式基金股份在交易所挂牌交易。更好的长期机会一般在开放式基金中，而封闭式基金则受市场动荡以及在竞价市场中低于票面价值的折价的制约。
收费式基金还是无费用基金
你选择的基金可以是收费式基金，即收取交易佣金的基金，或者是无费用基金。如果你买的是收取交易费用的基金，你可以根据投资数量的多少获得不同的优惠。有些基金会有退出费（为阻止回购而设计的，在回购发生时收取的交易佣金），在你做交易评估的时候应当把它放入考虑之列。无论是哪种情形，基金佣金都会远远低于你买一份保险、一辆新车、一套新衣服或日用杂货时可能遇到的涨价幅度。你也可以签订一份意于购买特定数额基金的凭证，它允许你在未来13个月中进行任何交易时执行一个更低的交易佣金标准。
能够利用移动平均线以及利用其他专门用来进行基金交易的技术，通过合理的安排在激进式费用成长基金的交易中取得成功的人非常少。大多数的投资者还是不要涉及无费用基金的买卖为妙，因为很容易在买卖时点的选择上犯错误。为了长远的计划起见，还是选择一支共同基金比较好。
应该买收入型基金吗？
如果你需要收入，你会发现不买收入型基金反而有更多的优势；比如，你可以在备选择的基金中选择一支最好的，然后设定一个收益相当于每季度1.5%或每年6%到7%的回收计划。回收的一部分来自于应收红利收入，一部分来自于你的资本金。如果选择合理的话，你的基金可以在投资期间中获得足以抵消从你的总投资中收取6%到7%的年回收额的增长。
板块基金与指数基金
最好避开那些仅仅集中于某一个行业或地区的基金。它们的问题在于板块总会得宠或失宠。因此如果你买了板块基金，如果那个板块被市场看淡或是受到熊市的冲击，那你将有可能遭受严重的损失，除非你能在获得可观的收益的时候就做出卖出的决定。大多数投资者没有卖出，最后以赚钱而告终，这就是为什么我建议大家不要买板块基金的原因。如果你想通过基金投资变成百万富翁，你的基金投资在长期内应该是多样化的，而板块基金通常不是一项长期的投资。
如果你要买指数基金，即投资组合匹配一个特定的指数，比如标准普尔500一类的基金，那是可以的。指数基金在长期内常常会优于很多积极管理的基金。
债券基金和平衡基金
我也不认为人们应该投资在债券基金或平衡基金中。股票基金一般比债券基金表现得好。采取两种基金投资结合的做法无非是让你的投资收益缩水而已。
金球或国际基金
这些基金能够给你的投资组合提供部分多样化，不过请将投资于这一高风险板块的投资额的百分比限制在5%或10%以内。国际基金在经历一段时期的良好业绩之后，有可能遭受连续数年的疲软行情，而且投资于外国政府带来更多的风险。从历史上看，欧洲和日本的市场动作比美国市场要差一些。
大基金的规模问题
对许多基金来说，资金规模是个大问题。如果一个基金拥有数十亿美元的资产，它在买入或卖出大头寸股票的时候会更困难一些。因此，在想撤出市场或追求股本规模更小、业绩更好的股票的合理头寸的时候，它会更缺乏灵活性一些。由于这个原因，我个人偏向于避开大部分的最大规模的共同基金。如果你已经持有了一支多年表现良好的基金，而且它在规模变大的时候表现依然非常不错，那你应该好好把握住。请记住，放长线才能钓大鱼。
管理费和周转率
有些投资者花大量时间评估一个基金的管理费和组合的周围率，不过大部分情况下，这种吹毛求疵的做法是没有必要的。
以我的经验，部分表现最好的成长型基金有更高的股票周转率。（资产组合的周转率是指一年内买卖的现金价值同基金总资产现金价值相比的比率。）麦金兰诚信基金在它业绩最好的3年中平均周转率达到350%。由肯·希卜内尔管理的CGM资本发展基金是1989年到1994年间表现最好的基金。在这些年中有两年，1990和1991年，它的周转率分别为272%和226%。
如果你什么交易都不做，你不可能成功，也无法掌握市场。好的基金经理会在他们觉得一支股票价格太高的时候卖掉它，关注大市表现或某一特定类别，或寻找另一支更有吸引力的股票来购买。这些是你所雇佣的专业人员做的事情。而且基金所支付的机构佣金率也是非常的低——也就相当于买卖的股票每股几分钱的样子。因此不用过分关注周转率，基金的整体业绩才是关键。
共同基金投资者常犯的五个错误
1，不能老老实实等上10年到15年
2，太关注基金的管理费、周围率或它所支付的红利
3，在本来应该做长期投资的时候受到市场传闻的影响
4，在行情不好的时候卖空
5，没有耐心，很快地失去信心
其他常见错误
典型的共同基金投资者倾向于购买在过去的一年中顺风顺水、表现最好的基金。然而他们没有认识到的是，历史实际上表明在接下来的一两年内，该基金将可能面临极度缓慢的增长。如果经济陷入衰退，结果可能还更糟糕。这类条件足以将那些立场不坚定、或总想快速致富的人吓跑。
有些投资者（通常在不恰当的时候）会将资金转移到另一支别人让他们觉得更安全的基金，或最近的业绩记录显示为“热点”的基金中去。如果你所持有的基金实在太差，或者你所持有的基金类型不对，那进行资金转移是可以的，但是频繁的资金转移很快就破坏了必须在长期承诺下才能得到的复利收益。
投资于美国的长久未来永远是一项明智的投资。美国股市自1790年以来一直在增长，而且即使面临战争、恐慌和衰退，这个国家仍将在未来持续增长。投资于共同基金——当然是以正确的方式进行——是一种从美国经济增长中获益的办法，并能保证你和家人的长期金融前景。