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第17章 审慎选择投资工具–期权知识

也许你会奇怪，我怎么能在一章的内容里涉及全部这些话题。大部分的这类投资活动是很复杂的，因而要将它们解释清楚似乎需要更多的空间。不过，我在大多数时候并不进行这些类型的投资。以我的经验，虽然其中有一些是有价值的，但绝大部分是风险很高很不安全的，不值得你花费时间和精力。如果真有一些人还是对它们感到好奇的话，在你投资之前一定要清楚自己正准备做什么。在不知道池子有多深之前，可别一头扎下去。

什么是期权，该投资在它上面吗？

期权是这样一种投资工具，从中你可以购得在未来指定权限，即执行日期内以特定价格买入期权或卖出期权股票、股票指数或商品的权利（合同）。期权具有很强的投机性而且实际上比股票涉及更多的风险和价格变动。因此，大部分投资者不应该买卖期权。常胜的投资者应该首先学会如何最小化，而不是增加他们所承受的投资风险。只有一个人在普通股投资中被证明的确能赚钱，而且对投资有足够的理解和实际经验之后，适当地考虑投资于期权才是明智的选择。

期权投资很像在打“要么全有要么没有”的赌。如果你买了通用汽车3个月的买入期权，你付出的溢价赋予你在未来3个月的任何时候以某一确定价格买入100股通用汽车的股票的权利。在你购买期权的时候，你希望价格上涨。比如一支股票现在以95美元交易，你买了一份100美元的买入期权，如果股票在3个月后升到130美元（而且你还没有卖掉你的买入期权）你可以执行它并将30美元利润除掉支付的溢价后揣进腰包里。相反，如果3个月过去而通用的股票并不如预期的那样表现得好，也许你没法执行它。那么它在到期的时候是没有价值的，你的损失是你支付的溢价。与此类似，你可以猜出卖出期权也以类似的方式运作，除了你想赌的是股票价格会下降而不是上升之外。

控制期权投资风险

如果你真要考虑期权，你应该限制投入到其中的资产占总组合的百分比，精明的投资限度在10%到15%之间。同时你还应该采取某种即时卖空止损的规则。由于期权比股票更具有可变性，这一止损百分比自然会高于8%。如果1份期权价格以3倍于标的股票的波动性而变动，那么也许20%到25%是可能的最高限度。在盈利方面，你也应该考虑采取一种规则，当它们的收益达到50%到75%时就应该了结大部分的收益。

期权还在一些方面提出新的挑战。买入那种价格被该期权所处的薄弱或流动性不强的市场中的供需变化显著影响的期权是有问题的。另外一个问题关系到这样一个事实，即期权可能仅仅因为短期存在的标的股票或大盘价格波动性的提高而人为地被临时过度定价。

只买最好的

当我买期权的时候（尽管参与很少），我喜欢买那些最激进的和最突出的股票的期权，那些通常你必须付出更高溢价的期权。同样，你需要标的在最好的股票而不是最便宜的股票上的期权。通过期权投资赚钱的秘密同期权本身没多大关系。你仍然需要分析并在标的股票的选择和安排方面正确无误。因此，你应该应用你的CAN SLIM公式并在最恰当的时机选择可能最好的股票。如果你这样做了而且对了，期权价值将随着股票价格的上涨而上涨，不同的是因为杠杆作用，期权的价格上升的要快得多。

通过只买最好的股票，你还可以最小化由非流动性导致的滞后差价。（滞后差价是指你期望支付的价格同交易指令实际被执行时你所支付的价格之间的差异。股票越具有流动性，你可能遭受的滞后差价越少。）非流动（小盘）股票的滞后差价可能更严重，而这最终可能导致你花费更多的钱。有些时候只买一点点期权和约就可能导致20%的滞后差价。买入标的于低价非流动股票的期权与你想打倒所有牛奶瓶子的狂欢节游戏很相似，这游戏完全在于操作。在一个薄弱市场中卖出你的期权同样很需要技巧性。

在一个大熊市中，你也许可以考虑购买标的于某些个股或主要市场指数如标准普尔500的卖出期权，同时卖空相同份额的普通股。当你购买了卖出期权的时候，你不必非在股票交易中获得报升差价。有时候，交易所挂牌的卖空股票报升规则或者你的经纪人无法借到股票都可能使卖空股票比买进一份卖出期权还要困难。

一般而言在牛市中购买卖出期权是不明智的。干嘛非要标新立异异、逆市操作呢？

如果你觉得一支股票将要上涨而且现在是买入的恰当时机，那可以买进，或者购买一份长期期权并随时关注市场交易；一旦有了适宜的卖出时机就在市场上卖掉。期权市场一般比相应的标的股票市场更弱一些，流动性也有所不如。

很多业余期权交易者经常在他们的指令中设置价格限制。一旦养成了这种设置价格限制的习惯，当价格偏离他们的限制的时候，他们会永远改变他们的价格约束。在你为到底让你的价格限制改变1/8点、1/4点还是1/2点（或十进制对应值）而焦虑的时候，想要保持合理的判断和远见是很困难的。到最后，在经过大量不必要的努力和烦扰之后，你不过是交易2至3次而已。就算最好你发现了该年的超级大牛股，一支能在价格上翻3倍的股票，你也可能因为你在交易指令中设置了比实际市场价低1/4点的限制而买不上它。

光靠8分利或4分利，你在股票市场上是永远赚不到大钱的。在投资证券被套，却因为在卖出指令中设置了价格限制而无法清仓逃离的时候，你甚至可能输个血本无归。你的目标应该是在大价格走势方面保持正确，而不是在小价格波动上。

短期期权更具风险

如果你买期权，相对长期的比如6个月或以上的期权对你更有利。这会尽量减少你的期权在相应标的股票一波行情的机会都没有得到就到期的可能性。这里我告诉大家的是这种方法，你觉得大部分的投资者是怎么做呢？当然，他们会买期限更短的期权——30天到90天的——因为这些期权更便宜而且向两个方向移动的速度更快，而且无论是价格上升还是下降。

短期期权的问题在于，你也许选择了股票，但大盘正好陷入一个中期调整，所有的股票价格在直至一个短时期结束的时候都可能下降。这样你将因为大市的影响而损失全部的期权。这也就是为什么你会想把你的期权购买和期权到期日分散到几个不同的月份中的原因了。

保持期权交易简单

有一件事情要牢牢记住，即你应该使你的投资尽量保持简单。不要听信别人而在诸如条式期权（ctrips），跨式期权（straddles），差价期权（sprcads）等期权组合中进行投机。

条式期权是普通期权的组合，它通过整合标的于同一证券的具有相同执行价格和到期日的一份看涨期权和两份看跌期权而成的。它的溢价会比分别购买期权的溢价要低。

跨式期权可以是多头的或是空头的。多头跨式期权是由标的于同一标的的证券的，具有同一执行价格和相同到期期限的一份多头看涨期权和多头看跌期权组合而成的。空头跨式期权是由标的于同一证券的，具有同一执行价格和相同到期期限的一份多头看涨期权和多头看跌期权组合而成的。

差价期权是一系列具有相同到期时间的期权的买卖。

光是挑选能够上涨的股票或期权就够困难的了。如果你在对这种方式还是一知半解的时候就开始套期保值（在同一时间内买空卖空），不管你信不信，你可能最后两头输。比如，如果一支股票上涨，你可能禁不住要早点卖点你的看跌期权以最小化损失，而后来发现股票又跌回来了，于是你的看涨期权也亏欠了。反过来也一样会发生。总体而言，这也许是你应该都避免的危险的心理游戏。

你应该签售期权吗？

签售期权同购买期权完全是两码事。我不想过多渲染签售股票期权的策略。

签售一份看涨期权的人收到一笔小额费用，即溢价，作为给另外某个人（某者）在直到未来某日期前以特定价格从签售者处购买股票的权力的回报。在牛市中，我宁愿做一个看涨期权的购买者而不愿做签售者，在不好的行情中，则只是敬而远之或卖空。

看涨期权签售者得到一小笔费用，而实际上在期权期限内自己也被套牢了。一旦股票陷入麻烦估价骤降会是什么样子？这点小费用是抵不过损失的。当然，签售人也有得策略可用，比如买一个看跌期权以套期保值及自保，不过这样问题就变得太过复杂了，而且签售者也可能前后遭受双重损失。

如果股价翻倍又会怎么样?签售者的股票被买走，为了一点相对小的费用失去了所有获得大利润的机会。为什么要在股票上担那么大的风险，为的只是一点小的收益而没有获得大收益的机会？这也许不是你从大部分人那里听来的推理方式，不过再说一遍股票市场中大部分人说的和做的并不总是值得你去知道。

依我的看法，签售“裸露看涨期权”更加划不来。裸露看涨期权的签售者从不签售于自己并未持有的股票上的看涨期权而收到一笔费用。可一旦股价走势不利于自己，他们就真变得“赤裸裸”，毫无保护了。

有些很难从投资组合中获得像样利润的大投资者倒是可能通过签售那些他们持有但感觉定价过高的股票的短期期权而获得一点额外价值。不过，我总是对那些看似容易的赚钱方法有或多或少的怀疑。股市中是很少有免费的午餐的。

纳斯达克股票蕴含大机会

纳斯达克股票不在股票交易所挂牌交易，而是通过场外经销商来交易。场外经销商市场在近些年已经被大范围的电子通讯网络（ECNs）诸如Instinet，SelectNet，Redibook，Archipelago等大大加强。这些网络将在每个网络中买者和买者汇聚到一起，并通过它们进行指令发送和交割。纳斯达克是一个专门领域，通常为新建的、不那么有影响的公司而设的。然而现在，即使是有影响的纽约证券交易所上市公司也在纳斯达克有大量交易。另外，20世纪90年代的改革消除了所有曾经阻碍纳斯达克的陈腐诟病。

在纳斯达克中通常有上百支有吸引力的新兴成长股。这里也是一些美国最大公司的发祥地。你当然可以考虑购买一些受机构青睐并符合CAN SLIM规则的高质量纳斯达克股票。

也有些场外交易证券在不好的行情中可能会变得不太具有流动性。在确实非常差的行情中，有些场外经销商停止做市，就算是你想入市，他们给予回应时也总是拖拖拉拉的。新的指令处理规则、互联网以及强大的电子通讯网络已经让其不再成为一个问题了。

为了最大化自由性和安全性，保持你的所有投资的可交易性很重要，不论这些交易是在纽约证券交易所还是在纳斯达克进行。平均日成交量很大的具有机构性质的普通股是对付不规则市场的最好选择。

首次公开发售（IPOs）

首次公开发售是指一个公司首次向公众发售股票。出于以下几条原因，我通常不推荐投资者购买首次公开发售的证券。

在每年开展的大量首次公开发售中，只有一部分是优秀的。那些质量出众的首次发售证券将被机构投资者（首先接触到它们）的需求热情所淹没。就算能买到它们，你也只能得到一点点配额。这一逻辑告诉你，作为个体投资者，如果你能够买到你所想要的所有股价的话，那么它们很可能是不值得持有的。

互联网和一些佣金优惠政策使首次公开发售对个体投资者来说更容易得到了。当然有些经纪人会限制你在公司股票面市后很快就卖出你所持有份额的能力。这种境地很危险，因为当你想退出的时候你可能没法退出。也许你还记得1999年和2000年早些时候的IPO狂潮吧，当时有些公开发售后头一两个交易日内飙升的新股在价格崩溃后就再也没能回升。

许多首次公开发售的股票故意定价从而股价在首个交易日会暴涨，然而同样也有不少定价过高而价格下跌的发售。因为首次公开发售缺乏交易历史，你没法确信它们是不是定价过高。大部分情况下，这一投资领域应该留给有经验的机构投资者。他们能够进行必要的深层研究并且能够将新证券的风险分散到很多不同证券当中去。

但这不等于说你不能在新证券刚上市时购买它。购买首次公开发售证券最安全的时机是在他们从第一次调整和建底区域突破的时候。一旦新股已经在市场中交易了两三个月或更长时间后，你便有了有价值的价格和成交量数据用来判断形势。一般来说，可以从过去3个月到3年之间的新股大列表中挑出那些具有优秀的新产品和出色的即期收益的优质公司来加以考虑。

那些懂得正确选择和时机安排技术的有经验的投资者绝对应该考虑购买那些已经形成良好价格底部的新股。以这种方式操作的话，它们能够成为新的获的重要源泉。近几年大部分大牛股都是八年前某个时点的首次发行股票。当然，新股也可能在遭遇困难的熊市的时候更不稳定，偶尔还会遭遇到市场的整个调整。这种情况通常发生在首次公开发售市场发狂似的狂热时期之后，那种时候任何一支发售股票看来起都是“热门股”。比如，发生于20世纪60年代早期以及1983年初的新股繁荣，以及1999和2000年初的那次，基本上总是尾随着一个熊市时期。

就目前（2002年，本书写作的时候）而言，国会应该重新降低资本所得税，以给成千上万的企业家创办快速成长的新公司提供强大的激励。我们的研究证明，80%的在20世纪80年代和90年代拥有突出业绩的股票是那些在早些年就已经被公众购买持有的。美国现在需要重建一支新的企业力量来激活新发明和新工业……随之而来的将是更强大的经济，更多的工作机会和更多的纳税人。让国家降低资本所得税是不会让他们吃亏的。在历经了2000年和2001年的高科技崩溃之后，首次公开发售市场和美国经济都需要重新被激活。

可转换债券

可转换债券允许你将你的债券同另一投资类别，通常是普通股，在一个既定价格进行交易（转换）。可转换债券给持有人通常比普通股能提供稍高的收入，但同时还伴随着获得股票持有人相关的某些利润的潜力。

理论上讲，可转换债券升值同普通股一样快，但在贬值的时候却慢一些。不过正如大部分理论的处境一样，事实可能并不一样。况且还有流动性问题需要考虑，因为很多可转换债券市场在特别困难的时期可能萎缩枯竭。

有些时候投资者被这一投资媒介吸引是因为他们能够通过大量借贷而进行借贷交易（获得更多的购买力），然而这只是增加了你的风险。过度借贷有可能变得非常危险，这是我不推荐投资者购买可转换债券的原因。

免税证券与避税工具

一般投资者不应该使用这些大部分是市政债券的投资工具。对税收的过度关注会混淆并给合理的投资判断蒙上阴影。常识也会告诉你，如果你投资于避税工具，那么美国国家税务局决定审计你的纳税申报单的可能性会大得多。

太频繁地寻求过多的税收好处的人最后总是投资在有问题的或高风险的投机机会中。投资决策永远应该是第一位考虑的，而税费考虑远而退其次。这一点在新千年低税率等级的环境中尤为正确。20世纪80年代和90年代的税费优势是当时资本收益率下降的结果。

美国是一个任何想在投资方面努力的人都能成功的国度。要学会如何获得净利润以及在什么时候获得。应该为自己能够有能力获得利润来缴税而感到高兴，而不是抱怨自己必须为获得的利润缴税。难道为了不缴税，你更愿意一直持有到亏钱吗？从一开始就应该认识到，山姆大叔（美国）一直会是你的好伙伴，他理应从你的工资和投资所得中得到属于他的份额。

我从没买过免税证券或避税工具。这让我能够全心全意地投入到寻找最可能好的投资机会中去。当这些投资完成的时候，我像其他每个人一样支付税收。要经常记住，美国的自由和机会平等的体制是世界上最伟大的，要学会应该和欣赏它。

收入型股票

收入型股票是指那些产生高的定期红利收益，给持有人提供应税收入的股票。这类股票通常存在于更保守的行业。比如公用事业公司和银行。大部分人不应该因为普通股的红利或收入而投资与其上。

有人认为收入型股票是可靠的，你可以只是坐着持有它们因为你可以获得属于你的红利。持有这种观点的人可以去和那些1984年在伊利诺依大陆银行股价从25美元跌至2美元的大劫中损失惨重的投资者谈一谈，或者同那些因核电厂问题而在电力公司中亏损的人谈一谈。投资者在1994年电力事业公司暴跌中深受其害，在2001年加利福尼亚的一些公用事业公司的崩溃亦是如此。理论上，收入型股票应该更安全，但不要麻痹地认为它们不会急剧下降。1999到2000年，美国电报电话公司从超过60美元跌到20美元以下。

如果你确实要买收入型股票，不要局限于只买那些有最高可得红利收益的股票。他们很可能是同高风险和低质量联系在一起的。想尽量得到2%到3%的额外收益会让你的资本面临更大的损失。如果每股收益不足以支付红利，一个公司也可能消减分红，结果是你得不到你所预期的收入。

如果你需要收入，我的建议是将投资集中在最好的股票上。每年只需要从中取出6%到7%应付生活所需就可以了，例如你可以每季度卖掉一点股票，取出1.5%。更高的回收率通常不可行，因为它们会很快侵蚀掉你的本金。

什么是认股权证，它们是安全投资吗？

认股权证是一类允许你以某一特定价格购买某一特定数量的股票的投资工具。有时候会限定在某一个时期内，但通常并没有具体的时间限制。很多认股权证在价格上很便宜因而看起来很诱人。

但是，大多数投资者应该避免低价的认股权证。这是另一个复杂的专门性领域，概念上听起来很简单，但只有少数投资者真正明白是怎么回事。真正的问题在于认股权证所对应的普通股是否值得买。大多数投资者要能忘记有认股权证这么个领域是最好的了。

兼并候选股票

兼并候选股票通常会无规律地运动，因此我不推荐投资者投资在它们上。有些兼并候选股在可能交易的谣传推动下股价会明显上扬，但当潜在的操作失败或其他没有预见到的事情发生的时候，价格会突然下跌。换句话说，它可能是一桩高风险而不稳定的买卖。因此大部分时候它们应该留给那些专门从事这一领域的有经验的职业投资者。一般情况下，购买基于CAN SLIM评估的可靠公司的股票比极力猜想哪家公司将会被卖掉或被合并要强。

外国股票

如果在恰当的时机和恰当的地点买入，有些外国股票能具有很好的潜力，但我建议人们不要在这类投资上浪费时间。外国股票的潜在利润通常是优秀美国公司所能得到的利润的两三倍，目的是为了调整它们的附加风险。例如，外国证券投资者必须把握并密切跟踪与该国相关的整体行情。一个国家的利率突变或政府政策的突然变化，都有可能一下子使你的投资陷入尴尬的境地。

在已经有了上万支美国证券以供选择的时候，大家实在是没有必要再去搜索那些外国股票了。1982年，美国的一些大银行在给外国提供大量贷款用于投资的时候，着实从它们所承担的大量额外风险中体会到艰难之处。外国股票应该留给专门从事这一领域，而且能将它们的风险分散到不同股票上去的职业投资者。有很多好的共同基金在这一方面做得很优秀，因此，如果你非要投资在外国股票上，可以买少量由这类职业投资人动作的共同基金。

避开不值钱的股票和低价证券

加拿大和丹佛的市场上挂牌交易着许多你只要花几分钱就能买一股的股票。我强烈建议大家避免在这么便宜的货色上下赌注。因为任何事情都是物卖所值的，你付出多少，得到的就是多少。

这些看起来便宜的证券基本上是过度投机的，质量极度低劣。它们的风险比那些质量更好价格更高的投资要高得多。就算是那些有问题的，或由幕后操纵所暗含的机会也要比几分钱的股票要好。我不喜欢买任何价格低于15美元每股的普通股，你们也不应该。我们关于大牛股的研究表明大部分突破图形都分布在每股30美元到50美元之间。

什么是期货，是否应该投资？

期货是指在未来某一既定日期，以某一既定价格买入或卖出某一既定数额的商品、金融产品或股票指数。大部分期货被归入到谷类、贵重金属、工业金属、食品、肉类、油料、木材以及纺织品（统共被称为商品）、金融产品和股票指数的类别中。金融部分包括政府国库券和债券加上外汇。通常被活跃交易的股指之一是标准普尔500指数，它的证券报价符号OEX可能更为人所熟知。

诸如赫尔希之类的大型商业企业利用商品期货市场进行对冲交易。比如，赫尔希可能在5月以当前可可豆交易价格锁定11月的交割，并在现金市场上安排一个交易。

个人投资者最好不要参与期货市场交易。商品期货非常不稳定，投机性比大部分普通股要高得多。这里不是生手或小投资者一展身手的地方，除非你想赌博或很快输钱。

不过，一旦投资者有了4到5年的经验，而且毫无疑问证明了他或她在普通股上赚钱的能力，“勇敢的心”也许可以考虑在期货上进行投资。

对于期货，阅读并解释图表的能力更加重要。商品价格的价格图模式同个股的类似。留意期货图表能够帮助股票投资者评估国家的基本经济条件变化。

只有相对少量的期货是你能够交易的，精明的投机者因而能够集中他们的分析。期货交易的规则和术语有很大不同，而且风险远远要大。因此投资者绝对应该限制他们用来买卖期货的投资金额比例。有很多和期货交易有关的事情很令人头疼，比如在“跌停”的日子里，交易者甚至不允许卖出以减少损失。风险管理（比如头寸规模和快速止损）在期货交易中绝对是最重要的。千万不要将超过50%的投资资本放在任何单个期货头寸上去冒险。在一系列涨停和跌停的日子里，头寸被套是很有可能的。期货投资常常变幻莫测并且具有毁灭性，你完全有可能失去一切。

黄金、白银和钻石

你大概也猜到了吧，我一般不推荐你们投资在金属或贵重宝石上。

很多这类投资具有令人警醒的历史，它们曾经在一波一波的激进风潮中被推动，但提供给小投资者的保护却很少。没有诸如《证券交易法案》一类的法令来禁止某些经销者对贵重金属的夸大甚至虚假的报价。甚至有很多书大胆地写道，黄金的预测价格会达到几千美元，而我们的国家正在把黄金用光。钻石以高得邪乎的销售价格向公众兜售着。认为钻石的价格每年都能保证上涨是因为它们的确一直在涨。人们还被错误地告知钻石市场的价格完全被DeBeers控制着。

这一类投资投机性可能会非常高，而在喧嚣狂热期过后，留给大量投资者的不过是以泡沫价格购得的投资品；另一方面，经销商在这些投资中利润增长有时却相当丰厚。况且，这些投资不支付利息和红利。

黄金、白银和钻石都在1980年达到它们的长期顶峰之后就再也没有恢复过。从某种意义上说，这些商品会再恢复到某一个程序。不过，由于已经发生的投机狂潮的影响，没法知道要多长时间才能完全消除过去的非正常状态。

在黄金交易中通常会有由于某些外国国家的潜在问题有关的担忧和恐慌所导致的周期性的、时间短速度快的价格上窜。这类商品交易可以是一种非常情绪化而不稳定的游戏，因此我建议大家一定要小心谨慎。

不过在这些物品上的小额投资在某些时候也可能会变得适宜而合理。但即使是在这种情况下，投资者还是必须全力应对巨大的价格上涨和事实上的缺乏可交易性。尤其是当你决定要卖出却很难找到在你的价格下有意愿的买家的时候，可交易性成为一个非常重要的因素。

就目前而言，很多这种投资并不像他们看起来的那样有意义或安全。当胶片公司转而采用磁盘和胶卷，因而不再使这种贵重金属的时候，白银的用处变得越来越少。因此，未来的银行投资有可能变得不是那么吸引人的投资工具。需求和供给也是一个影响因素。1980年钻石价格暴跌的时候很多投资者才惊异地发现，供给和需求的法则能够严重冲击到他们的投资，是新的钻石供应源进入世界市场因而导致了价格的下跌。有些投资在这类商品的投资上损失了大笔的钱财。

房地产

房地产可以投资，在恰当的时候和恰当的地方。

我坚信每个人都应该为了拥有一个家，建立一个含蓄账户，以及投资于普通股或成长型股票共同基金而工作。拥有一个家是大多数美国人的目标。他们仅仅以一小部分的定金就能获得长期借贷的能力，为美国人进行大宗房地产投资创造了必要的调节能力。

房地产是一项很受人欢迎的投资工具，因为它很容易明白而且非常有利可图。目前超过三分之二的美国家庭拥有他们自己的家室，时间和借贷经营都能带来收入。不过事情并不总是这样。在以下不好的条件下，人们可能，也的确在房地产投资中亏损。

1，他们做出了错误的最初选择，所买的地区正在慢慢贬值或者并不增值，或者他们已经拥有财产多年的地区正在贬值。

2，他们在数年的繁荣期结束而经济正好要进入严重衰退的时候以泡沫价格买入，或者在他们拥有房地产特殊地理区域买入。如果发生重大的行业失业，或是作为某一社区的中流砥柱的飞机场或钢铁厂遭到关闭的话，这是很可能发生的。

3，他们自己陷入超出能力的过高的房产支付，或者由于失业或在拥有出租权的时候空租率上升等导致的收入来源减少。

4，他们遭受火灾、洪水、龙卷风，地震以及其他自然灾害的袭击。

财富和技术通常最能够通过集中于正确买卖高质量成长股票而得以开发，而不是将你的努力分散于许多风险更高或回报更低的替代品上。同所有投资一样，请在你做决定之前作必要的研究。要记住，从来就没有那种没有风险的投资，可别说有人糊弄你说有！

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