更新时间：2019-10-24 来源：基本分析 点击：
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操盘是什么意思|《操盘华尔街》追求成功之基本原则——从股市看人生
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全球畅销经管书《执行》的作者拉姆·查兰，在 2004 年出版的著作《增长力》中疾呼“持续赢利，人人有责”，而且认为经理人对业绩也应该有“积少成多，稳健增长”的务实想法。
谈到如何设定目标，逐步提升绩效，最后达到卓越的地步，恐怕没有人比 110 米 栏顶尖选手刘翔更在行。
1998 年，刘翔刚进入孙海平指导的田径队时只有 15 岁，是队里年龄最小的一个。在田径赛场，刘翔第一个目标是超越同队的师兄沈真声（曾获得 1998 年世界中学生运动会 110 米 栏冠军）。在 2000 年的全国田径大奖赛南京站，刘翔实现了这个目标——他跑了 14 秒 06 ，获得第二名，而沈真声是 14 秒 27 。接着，他把目标提升到同队的大师兄，当时连续 6 年称霸亚洲的“跨栏王”陈雁浩。 2001 年 4 月，在全国田径大奖赛宁波站，刘翔又向前跨了一大步——他以 13 秒 45 超越了陈雁浩的 13 秒 47 ，获得了冠军。
终于，刘翔开始把目光移到他的偶像——美国选手阿兰·约翰逊（ Allen Johnson ）身上。在跨栏世界中，约翰逊是不折不扣的王者。在 110 米 栏 20 个低于 13 秒的成绩中，有 9 个是他创造的。整个 2003 年，刘翔和约翰逊大大小小交手了 10 次，结果是全军覆没，没有取得一场胜利。但，刘翔苦等的那一天终于来了。 2004 年 5 月 8 日 ，在日本大阪举行的国际田径大奖赛中，刘翔以 13 秒 06 的成绩第一次面对面地战胜了约翰逊。这种持续超越卓越对手的执行力，让刘翔怀抱着无穷的信心参加了 2004 年的雅典奥运会，并在 8 月 27 日 以 12 秒 91 的成绩打破大会纪录，成为获得 110 米 栏奥运金牌的亚洲第一人。 2006 年 7 月 12 日 ，刘翔更在瑞士洛桑田径超级大赛中以 12 秒 88 的成绩打破了沉睡 13 年之久的 12 秒 91 的 110 米 栏世界纪录。
在我们为刘翔逐步地把自己推到世界顶级高手的绩效喝彩时，也应该佩服老将约翰逊的持续力。已经 35 岁的约翰逊， 2006 年创造了竞赛生涯的第二个高峰。他在该年的雅典世界杯田径赛中击败刘翔赢得冠军，并跑出 10 年来最好的成绩 12 秒 96 。在 2006 年 11 月的美国《田径》杂志的封面专访中，约翰逊表示：“在雅典的国际田径赛中，我一直想击败刘翔……他是世界纪录的保持者，是世界上最好的，我总想击败世界最好的对手，最后我做到了。”约翰逊认为旺盛的斗志与精确的跨栏技巧，是他能够克服年龄障碍，持续与刘翔拼斗的本钱。
如果一个企业的营收和获利，能像刘翔及约翰逊百米栏的成绩一样，保持高度的稳定性与持续性，我们就说它拥有高的“盈余品质”，而“盈余品质”就是竞争力最具体的展现。
2001 年，在遭遇 9 · 11 恐怖袭击事件后，美国航空业是受害最深的传统“惨”业。当时全世界最大的航空公司——美国航空（ American Airline ）——立刻陷入巨额亏损；而经营绩效最卓越的西南航空（ Southwest Airline ），虽然也出现获利衰退，但至少仍持续赚钱（请参阅表 5-1 ）。这个例子告诉我们，身为经理人，即使遭遇外在不可抗拒的重大变故，也仍需交出具有稳定性的成绩单。
在资本市场中，投资人就像《新约圣经·马太福音》里的主人（请参阅第二章），必须有效率地分配有限的资金。但是想要正确地分辨“善仆”与“恶仆”，则需要正确的绩效评估工具，而利润表最主要目的就是提供绩效评估的功能。
本章首先介绍利润表（也称损益表）的基本原理和概念，其次以沃尔玛公司 2006 年的利润表为范例，说明常见会计科目的定义。接下来，笔者以沃尔玛相对于 Kmart 、戴尔相对于惠普的部分财务比率，说明利润表与竞争力衡量的关系。最后，本章以苏宁电器股份有限公司为例子，介绍中国大陆财务报表中的利润表的特性，并补充部分重要的、但未出现在沃尔玛利润表中的项目。
看看世界第一商家沃尔玛的利润表
具备了会计的基础知识后，让我们进一步检视沃尔玛的利润表。
利润表的最基本概念是“会计期间”（ accounting period ）惯例。由上一章分析我们可以得知，沃尔玛的会计年度即为当年的 2 月 1 日 到次年的 1 月 31 日 。
以下依沃尔玛利润表各会计科目出现的顺序，提供简单的介绍：
收入：一般指企业营业活动所提供的劳务或商品收入。沃尔玛主要的营业活动是销售商品，因此销售收入是主要的收入来源。
净销售＝销售收入－销售退回与折让－销售折扣
“销售退回”是指因卖出的商品有问题，被客户退货的金额；“销售折让”是指卖出的商品有问题，客户要求将售价降低、退还部分货款，由此产生的收入减少金额；而“销售折扣”则是指销售时希望买方早点支付现金而给予折扣，因此导致收入减少的金额。 2006 年沃尔玛的净销售高达 3124.27 亿美元。
其他收入：除了出售商品的收入外，沃尔玛还有利息、租金等其他收入。 2006 年，沃尔玛其他收入只有 32.27 亿美元，占总收入的 1 ％左右，可见沃尔玛是十分专注于本业的公司。
成本与费用：在营业活动中，公司提供劳务或商品的相关成本。
销售成本：是指当期出售商品的进货成本。 2006 年，沃尔玛的销售成本高达 2403.91 亿美元，占总营收（即营业收入）的 76 ％左右，是最重要的成本项目。
销售成本的计算因存货评价制度的不同，会产生相当大的差异。例如沃尔玛的存货主要以“后进先出法”来计算，假设最后购买的存货会最先销售出去，因此利润表上认列的销售成本是按照最近的进货价格核算的。
营运、销售与管理费用：指除了销售成本之外，营运销售（如运输成本、广告费用等）及管理费用（如水电费、管理人员薪资）等项目，统称为“营业费用”。 2006 年，沃尔玛的营运、销售与管理费用为 567.33 亿美元，占总营收的 18 ％左右。
营业利润：销售毛利减去营业费用就是营业利润，它表达公司整体营运活动的利益，但不代表公司年度的总利润。 2006 年，沃尔玛的营业利润为 185.3 亿美元，占总营收的 5.9 ％。
利息费用：指沃尔玛短期商业本票及长期负债等产生的利息费用。
所得税费用：指沃尔玛预估当年美国境内及国际商业活动的所得税费用。
少数股东损益：在编制合并报表时，子公司股东权益中不属于母公司直接或间接持有的部分，称为少数股东损益。 2006 年，沃尔玛扣除的少数股东损益（少数股权百分比×子公司当年的损益）只有 3.24 亿美元，表明沃尔玛拥有子公司绝大多数的股权。
继续经营部门净利：是指营业利润减去利息、所得税费用和少数股权利益后的净利润。 2006 年，沃尔玛的继续经营部门净利为 112.31 亿美元。这个数字是公司核心事业的获利衡量，也是绩效评估的重点。
停业部门净利：公司因特定因素将部分业务或某一部门停止营运，称之为停业部门。所谓的停业部门净利，是指当年度停止营业的部门，在该年度所产生的营业净利润。假设 2006 年 8 月 31 日时 ，沃尔玛决定男装部门停止营运，则男装部门在 2006 年 2 月至 8 月的营业净利润，即为停业部门净利。
净利润：一般又称为“纯利”或“盈余”（ earnings ），在非正式用语中也常被称为“底线”（ bottom line ，因为在利润表底部）。净利润是收入减去所有费用的剩余，也可分解成继续经营部门净利与停业部门净利的加总金额。 2006 年，沃尔玛的净利润为 112.31 亿美元，占总营收的 3.6 ％左右，相当的“薄利”。
每股收益：它是衡量企业获利常用的指标，每股收益 = （净利－优先股股利）÷平均流通在外股票数量。沃尔玛 2006 年的每股收益为 2.68 美元。
平均流通在外股票数量：2006 年，沃尔玛的平均流通在外股票数量为 41.83 亿股。如果在会计年度中增发新股或配发股票股利，会造成流通在外股票数目的变化，因此需要计算平均的流通股数。
举例来说，假设 2007 年 1 月 1 日时 ，某公司流通在外的普通股为 5000 股， 7 月 1 日 发行新股 3000 股，总流通股数成为 8000 股，则 2007 年的平均流通股数为 6500 股（ 5000 × 6/12 ＋ 8000 × 6/12 ＝ 6500 ）。
每股现金股利：每股现金股利＝该年度现金股利÷平均流通在外股票数量。沃尔玛 2006 年每股现金股利为 0.6 美元。